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2018年01月11日【星期四】第451期
2018-01-15 17:25   未知 点击:

2018年01月11日【星期四】

 

◆宏观观察

CES次日小结,新出行、新计算、新家居

我们应邀乘坐了安波福(Aptiv,德尔福分拆)与Lyft在CES期间合作推出的自动驾驶汽车出行服务,从拉斯维加斯的会展中心北停车场出发,到达凯撒酒店再返回,全程约6英里。与去年CES的乘坐体验相比,这次乘坐更加顺畅、轻松甚至无聊。期间除了按当地法规规定在私人领地(开出会展中心停车场和凯撒酒店门前绕圈时)需要人工控制以外,只有一次安全驾驶员干预了车辆(在最外侧车道行驶时,被一辆停住不走的工程车挡住)。车辆自动变换车道时,会发出语音提醒,防止乘客紧张。后座乘客面前的屏幕也会显示地图定位和车辆的当前状态。在硬件上,该车配备了10个激光雷达(分别来自Velodyne和Ibeo、9个雷达、1个前置三目摄像头和1个后置摄像头。但与去年不同,这些传感器体积明显减小,使车型外观与普通车一般。

我们相信,自动驾驶出租车今年将在美国迈出商业化的第一步,2021年前后将更大规模推行。在技术上,Alphabet/Waymo最为领先,但包括通用、安波福在内的积极转型的传统厂商并不落后太多。自动驾驶出行服务将是至少4万亿美元的市场。

丰田皈依电动化路线,转型出行服务

今年丰田CES发布会首次由总裁Akio Toyoda主持。作为第三代,他回顾了前任将公司从织机转型做汽车的历史,表示自己要把丰田再次从汽车公司转型为出行公司,而竞争对手包括谷歌、苹果甚至Facebook。除了推出名为ePalette的为电子商务和零售业服务的多功能概念车外,更重要的是提出了要在2020年前推出至少10款纯电池车,并在2025年全面电动化的目标,改变了公司此前希望从混动跳跃到燃料电池的思路。公司表示正在研究固态电池和更先进的充电技术。我们相信,汽车业S.E.A.变革已经越来越成为业界和市场共识。

百度发布阿波罗2.0

百度已多年参展,但今年首次在CES上举办Baidu World发布会。陆奇宣称中国在人工智能上具备结构性优势(人才、市场、资本、政策),而百度是中国最好的人工智能公司。正式发布的阿波罗2.0与之前的版本相比,增加了信息安全保障、模拟仿真(在微软Azure上)、传感器融合OTA更新,提高了定位精准性(5-10厘米),优化了规划控制,能够实现简单城市道路自动驾驶。目前,阿波罗平台已有超过90个合作伙伴,超过50个开发项目和8000个开发者。公司将于今年与金龙客车合作推出封闭路段的自动驾驶摆渡小巴,于今年底与AccessLA合作为当地残障人士推出出行服务试点,于2020年与奇瑞合作量产高速公路自动驾驶车。

我们认为,百度阿波罗是中国自动驾驶赛跑的发令枪。此前,中国在自动驾驶方面落后于欧美。由于事关人身安全和信息安全,L4/5自动驾驶可能需要“自主可控”,中国本土企业将大有发展空间。BAT之外,创业企业也有机会。(中金公司)

 

◆投资策略

延续强势格局 关注三大核心

沪指今日展开震荡整理,最终小幅收涨0.1%,依然牢牢站稳在3400点上方,日K线惊现十连阳,收报3425.34点。市场成交量有所萎缩,两市合计成交4772亿元。行业板块涨跌互现,56个行业板块中,35家收红,21家收阴;区块链概念股遭疯狂炒作,板块指数继昨日大涨5.88%,今日再涨3.99%。

消息面上:1、美股小幅收跌银行股走强,柯达股价涨幅收窄至56.6%,该股股价前两交易日从约3美元至11美元左右,爆涨近4倍。2、周三恒指收涨0.2%报收31073点,盘中再创十年新高;3、李克强:2017年国内生产总值预计增长6.9%左右;4、继昨日重启公开市场操作后,单日净投放300亿元;5、2018年将有望迎来国企重组浪潮,27家上市国企因重大资产重组停牌。

从技术面来看,沪指延续强势走势,全天于3400点上方进行震荡,收盘十连阳,市场拒绝调整,多头力量很强;成交量方面,沪指小幅缩量,创业板放量,周四的资金关注重点在区块链、国产软件等方面,所以创业板量能有所放大;均线方面,5日线对沪指形成有力支撑,10日线已上移至3380点,均线走势保持良好;技术指标方面,OBV能量潮继续走高,趋势上涨格局不变,综合来看,后续沪指成交量若继续萎缩,市场再度进攻的概率较小,而依托5日线于3400点上方进行震荡的概率较大;创业板方面,周四指数受到资金的重点关注,指数反弹收复5日线,30分钟MACD金叉向上,短期延续震荡走势格局不变。

整体上看,继续看多春季行情,主要有三大核心逻辑:一是沪指经过了四季度的充分调整,二是支撑春季行情的两个核心逻辑依然存在,三是临时准备金动用以及定向降准将陆续改善市场的流动性。关于市场风格,主战场仍在蓝筹,小盘股更多是流动性边际改善的短期反弹逻辑,建议把握盘中指数回调的介入机会,择机低吸优质蓝筹个股。

 

◆热点聚焦

软件服务行业:云业务货币化进程加速

去年10月11日~15日,杭州召开了云栖大会,在上海举行的中国管理•全球论坛暨金蝶用户大会。两家公司目前是中国的Iaas(基础设施即服务)和SaaS(软件即服务)市场的龙头企业,但跟以往不同之处在于参会程度和大会的社会反响有了显著的提升。云栖大会聚集了超过6万的来客,1500万人在直播平台观看了大会,成为中国规模最大的技术峰会。金蝶大会议吸引了2000-3000名客户和访客,会场爆满,我们可以从中看出市场对云业务的关注比1-2年前相比有了显著的区别。我们看到,在多年的云计算普及教育下,云的业界认可度已经发生了质的变化,更多的公司开始主动积极的接受云计算。

意识觉醒。虽然云计算的概念存在很久了,但之前许多公司担心将IT系统迁移到云计算后稳定性和安全性的问题,一直举步不前。当客户意识云的安全性,云节约成本的优势,以及云增值服务利用大数据提高效率的可行性时,市场态势已由被动变为主动。来自不同行业的公司开始主动寻求合适的云解决方案,约90%的初创公司直接在云上建立他们的公司。随着新客户的获取成本下降,来自IaaS和SaaS的用户可能在未来五年进入高速增长期,变现步伐也会加快。

阿里云拥有顶尖的IaaS和PaaS(平台即服务)技术,华为云可能在IaaS中占有一席之地。几乎在每次的云栖大会上,阿里都宣布降低部分基础设施如EAS和存储的价格。阿里云现已有超过70%以上的收入来自解决方案方面的增值服务,标志着阿里云在计算能力上技术领先。我们看到阿里云发布了面向工业,制造,城市,物流,金融等领域的PaaS产品和解决方案。阿里云在云的生态系统构建中处于绝对领先地位,而竞争对手仍大多处于扩大IaaS覆盖的阶段,大部分收入来自服务器租金。华为在硬件和电信服务器方面有先天优势的积累,这将是它进入IaaS市场的优势。

华为云加强云生态上部结构。我们认为华为云可以在IaaS中取得一席之地,但是华为IaaS的上部结构缺乏优势,给了金蝶和中软国际发展的好去处。金蝶很有大可能将新一代金蝶云发布在华为云的平台上,而中软国际是华为云首家同舟共济的合作伙伴。金蝶云更倾向于提供横向SaaSERP产品,而中软国际的云产品主要为一些线下已经有成熟经验子行业的垂直型云产品。(资料来源:申万宏源)

风险提示

企业级服务推广不及预期;获客成本大幅提升;云服务安全风险;SaaS市场接受程度低于预期等

本板块中可关注:朗新科技(300682)、高伟达(300465)、索菱股份(002766)、万达信息(300168)、国脉科技(002093)。

 

◆数据观察

机构龙虎数据

代码名称涨跌幅(%)收盘价(元)所属行业机构买入净额(万元)

300002神州泰岳9.986.83软件服务3369.63

000021深科技10.0211.31电脑设备2812.36

600074ST保千里-4.936.56电脑设备15.39

000070特发信息10.0110.22通信设备-786

000789万年青-7.3113.18水泥-2308.43

000971高升控股9.9916.19互联网-3633.75

002235安妮股份9.9813.56造纸-5585

601636旗滨集团-7.17.07玻璃-7734.1

000672上峰水泥-9.211.55水泥-7915.59

600585海螺水泥-7.3331.24水泥-40752

数据来源:上海证券交易所、深圳证券交易所

 

◆事件直击

代码简称聚焦等级公告内容

601016节能风电★★★★预计2017年净利润同比增长112%左右

300316晶盛机电★★★中标8.58亿元项目

600707彩虹股份★★★拟与康宁新加坡设立合资公司

600801华新水泥★★★★2017年业绩同比预增300%-350%

600340华夏幸福★★★2017年销售额1521亿,同比增26%

数据来源:上海证券交易所、深圳证券交易所

 

◆上市公司

金钼股份(601958)

公司的资源和成本优势较强,金堆城钼矿资源量充足,且属于杂质元素较少的原生钼矿,深加工成本较低。此外,公司于2015年底已基本完成了汝阳东沟矿的建设,但暂未开采。预计开采后年产量将从现在的1.8万吨钼金属量上升至3万吨钼金属量。若未来钼价上升至高位时,公司放开全部产能,利润弹性和业绩释放程度可能超出预期。(华泰证券)

赢时胜(300377)

公司属于国内资管 IT 领域领军型企业,主要为金融机构提供资产管理和资产托管业务系统。为推进科技金融生态服务圈战略落地,公司开展系列动作,与控股子公司上海赢量金融服务有限公司共同投资设立上海赢保商业保理有限公司。 Fintech 生态服务圈战略稳步推进中。(东北证券)

康美药业(600518)

公司中药配方颗粒工厂已建成,产能达6000吨,品类超200种,目前已在广东药监局备案试点销售,预计18年起有望在全省范围内商业化销售。目前省内两家试点企业为广东一方与华润三九,此外白云山与香雪制药也在试点销售。公司具备全产业链优势与渠道优势,配方颗粒如商业化销售顺利,保守预计18年公司中药配方颗粒业务收入贡献有望过亿。(华泰证券)

 

◆每日一招 

十种情况下不买股票

对于投资者来说,买进股票就是为了卖个好价钱,就是为了赚钱,但投资股票绝非容易事。炒股票就像做买卖,有很多规矩和诀窍,譬如卖香烟要看市场、辨优劣,什么烟畅销,什么烟滞销,香烟的质量如何?万一进了条假烟,就是卖出十条真烟还得蚀本。

所以,香烟经销商和烟贩在进货的时候会非常仔细。

遗憾的是,大多数投资者炒股票不像做买卖那么认真。很多精明的生意人只要一进股市,马上便失去了做生意时的谨慎,昏天黑地折腾一番,特别是“进货”的时候表现出来的狂热、盲目和冲动,实在令人瞠目结舌。

作为投资者,“进货”确实很重要,在这个市场里,一失足成千古恨的例子太多了。对于如何“进货”,大家见仁见智,尚无定论,但在下单之前若能辨明10种不该下单的情况,下单之后的结果可能会好得多。

一、大势不好不下单。抛开指数做个股的说法一度很流行,但事实证明这是行不通的。梦想市场不好的时候,自己手中的股票仍在上涨,就像梦想瓢泼大雨中自己脑袋上面的那一块是晴天。当然,有人会说巴菲特就是长期持股,但巴菲特也长期不看盘,如果咱们也能做到长期不看盘,也无所谓什么时候下单。如果忍不住要看盘的话,那么,做个股先得看大势。

二、对没有未来的企业不下单。一家企业有没有未来很重要。有未来的企业,它的发展轨迹是“芝麻开花节节高”,即使市场暴跌,对其影响也不会太大。苏宁电器仍然会卖出很多家用电器,万科仍然会建造和售出很多房产,贵州茅台仍然会远销千里之外……而没有未来的企业,随着时间的推移,业绩会越来越差,经营会越来越困难,过的是有今天没明天的日子。

三、未经研究不下单。深入研究过的股票,自己心中有数,手中就有准儿。如果仅仅靠听来的消息,再怎么言之凿凿、信誓旦旦,只要股价一跌,马上就慌神儿;再一跌,就开始怀疑消息的真实性;继续跌的话,就自我否认消息;最后割肉出局,卖了个地板价。只有经过深入的调研,把“消息”变成“信息”,变成自己研究之后确信的东西,才能成为值得信赖的投资参考。

四、对有硬伤或有疑问的企业不下单。应该尽量回避有硬伤的或有疑问的企业,比如业绩烂得一塌糊涂,公司会否重组、大笔应收账款怎么处理、涉及巨大金额的诉讼还没有明确结果……这样的企业还是远离为好,股市里“股树”参天,巨木成林,何必非要吊死在这棵歪脖树上。

五、短期内暴涨过的股票不下单。连续暴涨过的股票多半已经不便宜,买入之后多半会下跌或盘整,没有必要在里边跟它硬耗。

六、股价处于下跌趋势中不下单。这一条不是绝对的,如果您是在效仿巴菲特,完全可以在下跌中持续买入,但这要有3个前提:一是企业要有很好的未来;二是股价已经低于企业内在的价值,已经是便宜的柴禾,就不妨捡一点;三是买了要拿得住,别等到地板价的时候,心里一慌,全都割了。如果我们做不成巴菲特,那还是等趋势改变。与其逆势而上,还不如顺势而为。

七、情绪冲动不下单。情绪不好的时候尽量不要做交易,心绪一乱,头脑一热,心里一慌,手头一痒,结果往往是一败涂地。下单之前先要问自己,操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动。如果是情绪不稳,就先离开市场,让自己的心情平静一会儿。

八、未设止损位不下单。未思进,先思退;先保本,再赚钱;先图生存,后谋发展。所以,在决定自己想要赚多少钱之前,先得确定自己能够赔多少钱。毕竟,前者是咱管不了的,后者是咱自己能控制的。

九、向上空间小于30%不下单。经常有人去搏几毛钱或者10%的反弹而“火中取栗”,仔细想想,这样做实在不值。若火中有金子,不妨冒冒险,那叫“真金不怕火炼”。若火里有颗栗子,即使是“糖炒的”,也不值得伸手。再说深一些,如果一个人一辈子都在搏反弹,他这辈子能得到的最多就是反弹,成不了气候。

十、没有胜算不下单。把前面九种情况想明白了,胜算也就出来了,该不该动手指头,心里也就有数了。

研究承诺

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本报告所采用的数据均来自合法合规渠道,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。承诺遵守国家法律、法规及证券监管机构、行业自律组织的各项规章制度,恪守独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平的原则,为投资者提供专业服务。

投资评级说明

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评级标准

推荐:相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间;

中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;

回避:相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

重要声明

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巨景证券投资顾问有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

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