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2017年05月 第24期
2017-05-02 09:10   财富在线 点击:

2017年5月

 

■宏观观察

特朗普税改草案:史上最大规模,但目前仍旧只是计划

事件:特朗普政府今天公布税改草案的主要内容,提出将公司税最高税率从目前的35%下调至15%,将个人所得税最高税率从目前的39.6%下调至35%并将目前的7层级税制缩减至3层级(分别为10%、25%和35%),并废除遗产税。除了没有提边境调整税以及个税税率的小幅差别外,这一税改草案的主要提议与特朗普竞选时的承诺一致……

■投资策略

短期金融监管加强和资金面偏紧是近期市场调整的主要干扰因素,致使股市快速下跌,但我们认为市场主要的风险已经释放完毕,政策面再度出现超预期紧缩的概率不大,同时,截至目前,A股市场公司均已披露了2016年年报,从整体情况来看,各板块业绩增速均高于2015年,主板和中小板业绩较三季度有所回暖……

■热点直击

一带一路国际合作高峰论坛(5月14月—15日)

影响板块:一带一路

预判热度:★★★★☆

“一带一路”峰会,全称“一带一路”国际合作高峰论坛,是“一带一路”提出3年多来最高规格的论坛活动,是2017年中国重要的主场外交活动,对推动国际和地区合作具有重要意义。“一带一路”国际合作高峰论坛定于2017年5月14日至15日在北京举行,习近平主席将出席高峰论坛开幕式,并主持领导人圆桌峰会。目前,28个国家的元首和政府首脑确认将出席论坛……

目 录

特朗普税改草案:史上最大规模,但目前仍旧只是计划 3

上月行业资金流入情况 4

融资融券余额 4

沪、深港通数据 5

期现升贴水 5

美元、CRB商品指数 6

四月回顾:主板3300点遇阻回落 创业板破位下跌 7

五月展望:节后流动性缓解 市场触底反弹 8

第一届中国管廊规划建设大会即将召开(05月11日—13日) 9

一带一路国际合作高峰论坛(5月14月—15日) 9

2017年第十八届全国医院建设大会(5月20日—22日) 10

新股发行 11

公司简介 11

 

◆宏观观察

特朗普税改草案:史上最大规模,但目前仍旧只是计划

事件:

特朗普政府今天公布税改草案的主要内容,提出将公司税最高税率从目前的35%下调至15%,将个人所得税最高税率从目前的39.6%下调至35%并将目前的7层级税制缩减至3层级(分别为10%、25%和35%),并废除遗产税。除了没有提边境调整税以及个税税率的小幅差别外,这一税改草案的主要提议与特朗普竞选时的承诺一致。

评论:

正如特朗普及财政部长姆努钦之前提到的,这可能是美国历史上最大规模的减税计划。但目前该草案仍旧只是一个“计划”,经过多大程度上的修正后才能通过国会审议,仍有很大不确定性;而且今天公布的计划与特朗普竞选时的内容相比,仍旧没有更多细节,只是进一步确认竞选时的承诺。与民主党“讨价还价”后,最终的减税力度可能有较大的折扣。

假如这些税改提议全部实施,这可能确实是美国历史上最大规模的减税计划之一。尽管不打折扣“全部实施”的概率很低,我们仍以此为基准,结合美国国会预算办公室及Tax Policy Center的最新数据,估计如果这些税改提议全部在2017-18财年实施,对财政赤字和债务的影响:1)2017-18财年联邦政府财政赤字将增加约2900亿美元,2017-19财年进一步增加5500亿美元,财政赤字占GDP的比重将从2016-17财年的2.9%上升到2017-18财年的3.9%,并在2018-19财年进一步上升到5.5%(里根时代财政赤字占GDP比重最高时是1983财年的5.9%);2)联邦政府债务占GDP比重将从目前的106%上升到2017-18财年的107%,并在2018-19财年进一步上升到110%左右。根据Tax Policy Centre的估计,按照特朗普的减税法案执行,到2026年联邦政府债务将累计增加7万亿美元左右(目前是19.5万亿的存量),总债务占GDP比重将上升到133%左右。整体上,如果特朗普税改不打折扣地实施,将显著增加联邦政府赤字及债务水平。在今天的新闻发布会上,有记者问到在不新增边境调整税的情况下,如何处理高赤字的问题,姆努钦的回答几乎是答非所问,只说细节还在与国会讨论。

该草案仍旧只是一个计划。目前只是白宫方面提出税改计划,要经过国会审议后才能正式立法。我们注意到过去一个多月,白宫主要官员对何时通过国会审议这个问题的信心在下降,比如3月初时姆努钦提到会在8月前通过国会审议,近期却改口为“争取在8月前,但也可能到今年秋季”。

往前看,特朗普新政预期的高点可能已过。接下来市场的焦点是:1)税改的执行最终会打多大的折扣,2)基建计划的推行。关于税改,通过国会审议的时间有推迟的风险且受赤字的限制,打较大折扣的可能性大;关于基建,我们在此前的报告中已经阐述过,基建可能是特朗普新政中最不值得期待的政策。(中金公司)

 

◆数据透视

上月行业资金流入情况

根据行业资金流向图显示,2017年4月份资金流入情况较3月有大幅下滑,资金净流入最多的板块是港口航运,净流入额26.32亿元,其他只有7个板块实现资金净流入,且净流入额仅仅维持在个位数,从板块分布来看,主要集中在机场航运、公路铁路运输、钢铁煤炭开采等运输基建类板块;证券、计算机应用、化学制品、通信设备板块资金金流出较大,净流出额超过20亿元,从整个资金净流出来看,房地产、证券、银行等权重板块都出现大额资金净流出。上证指数方面,市场在4月经历了雄安概念的横空出世、受高层打压、调整、反弹几个阶段,因此指数振幅较大,在试图冲击3300点后调整探底3100点,目前处于反弹阶段,市场热点仍然归属于雄安概念;创业板指也在年内低点附近以次新股为首开始企稳反弹;投资者可以把握这一段反弹的节奏,可以继续关注雄安概念、一带一路、环保、军工、人工智能等板块。

融资融券余额

截至4月27日沪深A股融资买入额为460.53亿元,融资偿还额为458.33亿元,融资余额9100.11亿元;融券余额为48.53亿元,融资融券余额为9148.63亿元。从融资融券的数据可以看到,融资融券余额有所下滑,但是一直保持在9000亿以上,融资买入额和融资融券余额方面都维持在相对高位,虽然市场经历连续调整,但是资金并未大幅撤离,投资者可继续关注题材热点,抓住反弹机会。

沪、深港通数据

2017年4月,沪指在试图上攻3300点以后主要大节奏还是调整,甚至可以说是相对剧烈的下跌,指数在短短9个交易日内就回撤3100点,回撤幅度几乎是前期的一整段涨幅,在雄安概念被打压以后,热点扑所迷离,轮动难以捕捉,成交萎缩,资金抄底意图还是比较明确,沪股通的资金方面自4月19日起资金净流入,表明市场还是比较认可目前的底部,资金开始涌入,截止4月28日流入资金集中在有中国平安金隅股份创业环保。深股通整个4月都实现净流入,总的流入额为95.57亿元,平均每日净流入6.37亿元,资金较集中碧水源新兴铸管荣盛发展等。

期现升贴水

IF沪深300IC中证500IH上证50

结算价3417.80 6171.20 2336.60

现货3474.26 6211.86 2347.04

期现差-56.46 -40.66 -10.44

(数据来源:中金所)

从上表可以看出,IF沪深300和IC中证500期差有所增大,说明市场受大跌影响,热点涣散,相对弱势,投资者信心不足,对主板和中小板的做多谨慎情绪都更加强烈,IH上证50期差有所减小,市场对权重的关注逐渐回暖,说明在大跌后,投资者对权重护盘的期望较高。沪深300、中证500和上证50的期限差分别较前期的28.19、36.71和18.67变化至56.46、40.66和10.44。截止4月28日,沪深300IF1705报收3417.80,月跌幅0.25%;中证500IC1705报收6171.20,月跌幅2.31%;上证50IH1705报收2336.60,月跌幅0.60%。

美元、CRB商品指数

 

美元指数方面,美元小幅回升,投资者处于观望状态,等待美联储议息会议,市场普遍预期美联储在本周不会采取加息行动,而且利率决议后也没有新闻发布会,但本周的政策声明还是需要予以重点关注,因为上周以来,市场对美联储6月份的加息概率的预期已经上涨,接近70%;而且市场对美联储何时缩减资产负债表的讨论也日趋频繁。美国一季度GDP表现不佳,录得三年来最低水平,日内仍会对美元有所拖累,但分项数据美国一季度核心PCE增长了2%,为一年来最高水平,亦高于近五年来平价水平。ISM制造业PMI指数,近些年也是市场重点关注的数据,是经济健康与否的先行指标,对市场的影响也相对较大,目前市场预期美国3月份ISM制造业PMI将录得56.5,前值为57.2。

大宗商品方面,美国国会已经通过了1.1万亿美元的临时综合支出计划,以便让美国政府维持运行到9月30日。这缓解了市场对于美国政府关门的紧张情绪,市场避险品种出现回落。在传出美国政府极有可能避免关门的消息后,市场马上体现出了乐观的情绪。美元指数在消息公布后,刷新日内高位至99.16,目前略有回落,现报99.10。美元兑日元短线拉升25点左右,最高涨至111.75,现报111.65,日涨0.15%。现货黄金短线下跌3美元左右,刷新日内低位至1262.07美元/盎司,现报1264.30美元盎司,日跌0.31%。而现货白银更是刷新一个半月低点至17.06美元/盎司。

原油方面,原油期货价格小幅走弱,尽管关于OPEC牵头减产协议将延长的传言继续支撑市场。美国原油交投于49.10美元/桶,下跌0.47%;布伦特原油换手于51.77美元/桶,下跌0.56%。上周日(4月30日)公布的中国4月制造业和非制造业PMI双双呈明显回落之势,其中制造业PMI更是创出去年10月以来的低点至51.2,较上月回落0.6个百分点,非制造业PMI环比下降达1.1个百分点。虽然仍然双保持在扩张区间,但明显放缓的扩张步伐预示着中国经济企稳的基础并不牢固。

 

◆投资策略

四月回顾:主板3300点遇阻回落 创业板破位下跌

4月,主板再度上攻3300点面临强大阻力,随后遭遇连续快速下跌回踩3100点后才有所企稳。

4月的第一周,由于受到4月1日公布雄安新区特大利好因素的影响,4月5日开市后,指数跳空高开一阳穿4线,快速地再度向3300点发动强攻,随后的两个交易日指数延续上攻走势,盘中不断创新高,最高触及3295点,但随着指数的不断上升,成交量却呈现逐步缩小的走势,量价背离凸显;

第二周,指数在高位维持横向震荡走势,但市场并未有进一步上攻之意,其成交量也呈现逐步萎缩的走势,最终指数于14日选择方向,以一根中阴线破位下跌,并连续跌破下方4条均线的支撑;

第三周,周初指数跳空低开后便展开快速大幅回落,期间60日线和半年线并未对其进行有效的支撑,直到跌至3150点后指数才有短暂企稳,随后以横向震荡的方式逐步向5日线靠拢;

第四周,周初指数开盘便受阻5日线再度遭遇快速下跌,随后小幅反弹两个交易日后指数进行二次探底,盘中回踩3100点后最终企稳反弹并收复5日线,4月沪指下跌2.11%,最大回侧幅度近200点,月成交量有所缩小。

创业板方面,第一周指数跟随主板进行反弹,但反弹力度弱于主板,指数也并未突破上方均线的压力;第二周和第三周,指数往下选择方向,跌破3月的横向整理平台,并一直沿着5日线往下快速回落;第四周,指数回踩1800点后才有所企稳,随后展开的超跌反弹力度强于主板,并最终收复了10日线。4月,创业板指下跌2.97%,成交量较上月有所缩小。

4月,资金流方面,沪深两市主力资金累计净流出3303亿元。沪深300、中小板和创业板的资金全线净流出,分别净流出777亿元、744亿元和420亿元。北上资金方面,沪股通净流入12.44亿元,深股通净流入87.73亿。概念板块方面,一带一路、中字头、中韩自贸区、高端装备、高铁板块流入净额居前,其中一带一路净流入金额最大,流入金额为31.61亿元,深港通、次新股、转融券标的、沪港通概念、互联网+板块资金流出净额较大,其中深港通和次新股概念20日累计净流出超100亿元。

五月展望:节后流动性缓解 市场触底反弹

4月的第一个礼拜,受横空出世的雄安新区刺激,指数迎来调整前的最后一轮上涨,并且创下年内高点3195点,但是随着市场对经济数据持续性的分歧和金融监管再度加码,以及监管层对众多一线雄安龙头个股的临停,使得指数在4月的后半段出现快速回调,期间留下两个向下的跳空缺口,短短14个交易日指数回调将近200点,完成了自春季行情以来的第一次对年线的回踩。板块方面,4月的前半月,雄安相关概念股领涨两市,众多龙头个股持续一字板,热点一度扩散到环保、基建以及水泥等相关板块,在后期,伴随着指数回调,以医药白酒为代表的,具有业绩支撑的防御类个股表现突出。

走势上,股指在节前的最后两个交易日出现探底回升,指数成功收回5日均线,下方KDJ的J值已经上穿K、D值形成低位金叉并且发散向上,MACD的绿色能量柱也已经逐渐缩点,做空动能逐渐衰竭,说明短期来看,年线位置是目前市场普遍认可的低点,后期指数有望迎来短期反弹,第一反弹目标位为3180点左右,该位置为前期箱体震荡的下沿,上方第一个缺口以及月线级别的30月线附近,多重压力将会制约指数的短期反弹空间,时间预计在5月的第一个礼拜,随后指数大概率会再次出现箱体震荡。创业板指数在上个礼拜出现放量反弹,并且成功站上10日均线,下方的MACD的绿柱逐渐缩短,DIF即将上穿DEA形成低位金叉,做空动能逐渐衰竭,因此,我们认为,指数在1780-1800区域已经构筑出双底,该区域大概率成为创业板指数中期的低点,后期创业板指数有望走出强于主板的反弹行情。

短期金融监管加强和资金面偏紧是近期市场调整的主要干扰因素,致使股市快速下跌,但我们认为市场主要的风险已经释放完毕,政策面再度出现超预期紧缩的概率不大,同时,截至目前,A股市场公司均已披露了2016年年报,从整体情况来看,各板块业绩增速均高于2015年,主板和中小板业绩较三季度有所回暖,而创业板虽然较三季度小幅下滑,但是创业板估值降至三年来低位,企业利润的持续向好叠加节后资金面的缓解,市场有望在震荡过后再次走向向上的行情。因为我们认为节后股指若再度出现震荡之时,将是一次较好的加仓机会,重点可以关注一带一路、国改、真正受益的雄安概念股,以及被错杀的业绩优良的个股,可重点从一季度报告中进行挖掘。

 

◆热点直击

日期未来大事提醒影响板块

2017-05-042017年第十八届中国环博会高峰论坛环保工程

2017-05-062017湖南第二届微商大会互联网

2017-05-112017第九届国际稀土峰会稀土永磁

2017-05-11第一届中国城市综合管廊规划建设与管理大会海绵城市

2017-05-112017第七届机场建设发展国际峰会民航机场

2017-05-122017天然药物研讨会医药制造

2017-05-14一带一路峰会一带一路

2017-05-172017第七届主题公园与景区国际峰会暨颁奖典礼旅游酒店

2017-05-172017第六届全球物流企业发展峰会交运物流

2017-05-18第三届WMMS2017全球移动营销峰会互联网

2017-05-182017国际电解铝原料峰会有色金属

2017-05-182017(第二届)创新药物发展与合作论坛医药制造

2017-05-182017中国云计算技术大会(CCTC)云计算

2017-05-192017(第十二届)上海铅锌峰会有色金属

2017-05-202017年第十八届全国医院建设大会健康中国

2017-05-212017(第二届)精准医疗与未来医学大会精准医疗

2017-05-212017细胞自噬研究与临床转化研讨会基因测序

2017-05-232017第二届公共健康与医学科学国际会议健康中国

2017-05-232017重庆市铸造年会机械行业

2017-05-242017重庆市铸造年会化工行业

2017-05-25中国金融科技与区块链创新峰会2017年度盛会区块链

2017-05-252017第三届消费金融发展大会互联金融

2017-05-262017北京国际听力学大会医疗器械

2017-05-262017中国生物质建材与装配式被动房高峰论坛暨展览会水泥建材

2017-05-26第二届2017机械控制与自动化国际学术会议机械行业

第一届中国管廊规划建设大会即将召开(05月11日—13日)

影响板块:海绵城市

热度预判:★★★☆

第一届中国城市综合管廊规划建设与管理大会将于5月11日-12日在珠海召开,旨在有效拉动社会资本投入地下综合管廊建设,促进中国城市集约高效和转型发展,提高中国城镇化发展质量。(证券时报)

点评:本届综合管廊大会将重点围绕城市综合管廊规划,新旧城区管廊同步建设,燃气、排水专项管线入廊,管廊监管信息化建设等问题进行研讨。研讨议题包括:城市地下综合管廊规划与设计;燃气、排水、供水、热力、通信、电力等专项管线入廊经验交流;地下综合管廊与城市地下空间的关系;城市地下空间及地下综合管廊监管信息平台介绍;城市地下综合管廊运维管理的思考;城市地下综合管廊行业政府监管经验与教训交流;城市地下综合管廊施工技术及经验交流;城市地下综合管廊融资模式(PPP)及案例交流;城市地下综合管廊相关政策、标准解读;城市地下综合管廊全国建设现状介绍;国外城市地下综合管廊建设情况及经验教训交流;城市地下综合管廊试点项目建设与管理经验分享。分析表示,截至目前,我国城市排水管道总长度约50万公里,地下管廊长度却不足1000公里,考虑其上亿元的单公里造价,地下管廊长期投资空间巨大。假设全国31个省市有10个地区在2020年完成地下管廊建设工作,单个省市建设里程为800公里,每公里造价1亿元,那么总投资规模约8000亿元,年均1500亿元规模。在稳增长的大局下,预期城市地下综合管廊建设将进一步提速。

相关个股:青龙管业(002457)、雄塑科技(300599)、华闻传媒(000793)、石化机械(00852)、凌云股份(600480)等。

一带一路国际合作高峰论坛(5月14月—15日)

影响板块:一带一路

预判热度:★★★★☆

“一带一路”峰会,全称“一带一路”国际合作高峰论坛,是“一带一路”提出3年多来最高规格的论坛活动,是2017年中国重要的主场外交活动,对推动国际和地区合作具有重要意义。“一带一路”国际合作高峰论坛定于2017年5月14日至15日在北京举行,习近平主席将出席高峰论坛开幕式,并主持领导人圆桌峰会。目前,28个国家的元首和政府首脑确认将出席论坛。

论坛主要活动包括开幕式、领导人圆桌峰会和高级别会议三部分。开幕式将于5月14日上午举行,习近平主席将出席并发表主旨演讲。开幕式后将举行高级别会议,采取“1+6”的形式,即一场全体会议和6场平行主题会议。6场主题会议:围绕“五通”,政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。有关国家领导人、国际组织负责人将出席全体会议。各国部长级官员和中外各界代表将在平行主题会议中展开深入讨论。5月15日全天将举行领导人圆桌峰会,习近平主席全程主持,28位外国元首和政府首脑,以及联合国古特雷斯秘书长、世界银行金镛行长、国际货币基金组织拉加德总裁将出席圆桌峰会。(凤凰财经)

点评:

会议背景:

2017年1月17日。习近平主席在举行的达沃斯世界经济论坛年会上宣布,2017年5月中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛,共商合作大计,共建合作平台,共享合作成果,为解决当前世界和区域经济面临的问题寻找方案,为实现联动式发展注入新能量,让“一带一路”建设更好造福各国人民。017年3月5日,李克强总理在十二届全国人大五次会议上作《政府工作报告》时提出,要高质量办好“一带一路”国际合作高峰论坛,同奏合作共赢新乐章。国内和国际社会对高峰论坛十分关注。

会议目的:

全面总结“一带一路”建设的积极进展,展现重要早期收获成果,进一步凝聚合作共识,巩固良好的合作态势。共商下一阶段重要合作举措,进一步推动各方加强发展战略对接,深化伙伴关系,实现联动发展。在推进中国经济社会发展和结构调整的同时,推动国际合作,实现合作共赢。中方对此次峰会有三个期待:打造一个更加开放和高效的国际合作平台。构建一个更加紧密和强劲的伙伴关系网络。推动构建更加公正、合理和均衡的全球治理体系。

相关个股:北新路桥(002307)、连云港(601008)、中工国际(002051)、中国交建(601800)等。

2017年第十八届全国医院建设大会(5月20日—22日)

影响板块:健康中国

热度预判:★★★★

CHCC第十八届“全国医院建设大会暨中国国际医院建设、装备及管理展览会”将于2017年5月20-22日,在目前华中地区规模最大、功能最全、规格最高的武汉国际博览中心举办。 (东方财富网)

点评:全国医院建设大会”是医院建设领域最权威的综合性学术交流盛会,内容涉及宏观政策、医建管理、技术应用等多个层面。大会自举办以来已成功召开17届,累计注册代表近34000名。已发展成为提高广大医院建设者、管理者的科学知识及管理水平,解决医院建设中出现的难点问题,推动新理念、新技术、新装备的科学应用的权威学术交流活动。

目前,大会已发展成为国内乃至整个亚太地区规模最大、层次最高、专业性最强,融学术交流与专业展览于一体的综合性盛会,是政府、医院、企业交流合作的最佳实效平台。全国医院建设大会暨中国国际医院建设、装备及管理展览会是目前亚洲最具影响力的医院建设行业盛会。2017年是健康中国战略的开局年,也是我国十三五规划医院建设高峰年,随着以疾病为中心向健康为中心的转变,医改的持续深化,互联网、物联网应用的广泛普及和连续创新,我国医院建设行业即将迎来高速发展又深远变革的一年。预计,未来5年全国医院建设行会有40000亿以上的资金持续投入,医院建设行业将迎来前所未有的机遇。 CHCC第十八届全国医院建设大会暨中国国际医院建设、装备及管理展览会将紧随“健康中国”战略,赢取十三五医院建设发展机遇。

相关个股:平潭发展(000592)、马应龙(600993)、宜华健康(000150)、尚荣医疗(002551)、欣龙控股(000955)等。

 

◆新股发行

日期新股名称新股代码

2017-05-02金牌厨柜732180

2017-05-02伟隆股份002871

2017-05-02金溢科技002869

2017-05-03苏垦农发780952

2017-05-03正海生物300653

2017-05-04展鹏科技732488

2017-05-04香山股份002870

2017-05-05秦安股份732758

2017-05-05海鸥股份732269

2017-05-05雷迪克300652

 

◆公司简介

上汽集团(600104)

公司发布年报,公司16年营收7462.37亿,同比12.82%,实现归属上市公司股东净利润320.09亿,同比7.43%。扣非归母净利303.29亿,同比10.97%,EPS为2.9元。Q4总收入2248.33亿,同比12.08%,归母净利89.17亿,同比4.51%。公司拟每10股分红16.5元(含税),股息率6.5%。

2016会计年度公司每10股派发现金股利16.5元(含税),按年报公告当日股价计算股息率为6.5%,分红比率高达60.23%,超过2015年分红比率50.33%与2014年分红比率51.24%。三年累计分红金额合计486亿,属于汽车行业中的高分红企业,其平稳的业绩增长支持上汽高分红政策。我们估计上汽集团50%的分红政策高概率可持续。2016年公司毛利率14%,净利率4%,延续往年盈利水平,说明公司在激烈的市场角逐中依然具有稳定的竞争实力,公司盈利能力有望继续保持该水平。

自主品牌表现值得期待,预计全年超越50万台,并有望实现扭亏为盈,增长加速。公司自主品牌已经取得突破并获得有效市场认可,A架构下自主平台车型推出有望加速,随着明后年车型增多,成本降低和效率提升获得有效兑现,公司自主品牌有望保持持续快速增长,可以给予公司一定的估值溢价。新能源化和智能化并行,公司新能源汽车产销加速增长。以自主平台为基础,三个方向齐头并进:纯电动、插电混、燃料电池,自主技术路线上掌握“三电”核心技术,通过自主研发、合作、并购等方式,拿住新能源汽车核心零配件自主能力。并多方面布局电池技术路线,在新兴领域进行探索性研发,以确保紧跟电池技术路线变化方向,随时应对技术和市场变化。公司有效的技术储备将带来长期竞争优势,在行业变革中保持持续领先地位,公司估值将受益新能源汽车行业成长估值,对整体估值有提振作用。

研究承诺

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本报告所采用的数据均来自合法合规渠道,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。承诺遵守国家法律、法规及证券监管机构、行业自律组织的各项规章制度,恪守独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平的原则,为投资者提供专业服务。

投资评级说明

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评级标准

推荐:相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间;

中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;

回避:相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

重要声明

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巨景证券投资顾问有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

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本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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