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四季度家电基金持仓继续超配白电继续首推龙头公司

2018-02-02 14:26 东方财富网 人参与 字体:收藏

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本期投资提示:

上周家电板块表现强于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数上涨5.9%,强于沪深300指数2.2%的涨幅。本周格力电器(+11.6%)、苏泊尔(+9.0%)、美的集团(+6.6%)领涨,飞科电器(-9.2%)、莱克电气(-4.7%)、亿利达(-2.5%)领跌。

奥维云网周度数据(2018.01.15-01.21):空调领跑白电、彩电线上线下分化,小家电线下增速良好。白电方面,除冰柜下滑外其他品类整体表现优秀,空调线上线下销量增速分别达100%和136%,继续保持领跑,我们判断与近期南方大面积降雪、春节临近有关;彩电本周线上迎来正增长,线下销量继续下滑;小家电延续线下好于线上的表现,其中电磁炉、电水壶、压力锅和电饭煲的线下销量增速分别达99%、84%、73%和62%,我们判断年底临近春节、线下商场促销迎来小家电销售旺季。

四季度家电基金持仓继续超配,白电继续首推家电龙头公司。1)2017Q4基金持仓继续超配:本周基金四季报持仓数据披露,根据统计,四季度家电重仓持股比例7.65%,超出家电板块流通市值占比3.36%,超配比例达4.29%;从Q4重仓股持仓占比变动情况来看,格力电器、美的集团、青岛海尔分别提高0.66、0.56和0.40个pcts.2)2018彩电销量或迎来恢复性增长:据奥维云网统计,2017年中国彩电市场销量4752万台(-6.6%),受均价上涨带动、销售额同比增长4.5%达1630亿元。市场竞争方面,互联网品牌冲击减弱,2017年销量市场份额回落6个pcts至13%;电视尺寸继续升级背景下,65寸及以上产品渗透率提升至5.5%(+1.5pcts)。奥维云网预计2018年彩电销量同比增长3.1%至4898万台,销售面积同比增长9.4%达3454万平米。黑电方面推荐海信电器,公司预计体育赛事大年带动下、全球彩电销量增速3%左右,收入增长10%以上,东芝黑电业务2018年有望扭亏,我们预计公司2017-2019年盈利预测为每股0.92元、1.29元和1.48元,目前面板成本仍有下降空间,毛利率有望改善,维持“买入”评级。3)白电继续首推家电龙头。格力本周涨幅继续保持第一,公司估值与大金工业(23倍)等海外龙头公司估值差距进一步收窄。青岛海尔和美的集团强者恒强、经营红利预计持续释放;4)小家电关注苏泊尔和莱克电气。

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